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而现在，京东超市开始逐步淡化对GMV交易额的追求。在2019年的合作伙伴大会上，冯轶也没有提到过有关GMV交易额的目标数据。精细化运营成了新重点。会议当天，冯轶宣布，京东消费品事业部新成立了用户运营中心项目。这个项目的主要功能是将积累的海量用户数据结构化，进而通过对用户主要触点进行分类和梳理，实现用户特性的可视化、最后实现用户在全域触达。

有“新债券大王”之称的杰夫·冈拉克（Jeff Gundlach）在接受CNBC采访时表示，特朗普政府可能正在重新犯下此前引发了“大萧条”（Great Depression）的错误。冈拉克被问及他对中美两国之间贸易紧张形势的升级有何看法，他表示，“这不是件好事。我是说，很有意思的一件事情是，当我还是个中小学生的时候，我们曾经讨论过有关‘大萧条’的问题。当时我的老师告诉我说，导致‘大萧条’发生的原因是美联储在时机还不成熟的时候决定加息，那时的经济还不够强大；另外，还有一个原因则是《斯姆特-霍利关税法》（Smoot-Hawley Tariff Act）。”

我们还没办法改变我们千万年进化来的认知框架。在漫长的进化史中形成的这个看似简化的框架，事实上背后算力巨大，它能借助于经验累积，最大化地保持我们对世界的快速反应与认知。但在一个快速迭代和变革的年代，它又总能让我们发现自身的无能与局限。（作者系互联网科技从业者，自媒体人）

首当其冲的就是格力2017年的两个合作伙伴——阿里巴巴与腾讯。2017年，格力与阿里巴巴签署了百亿级战略合作协议，和腾讯在粤港澳大湾区论坛上同台对话，这些都被外界看做合作的信号。不过，阿里很快否认，腾讯与阿里也并未出现在格力电器的投资者见面会上。

一个奇怪的陌生电话三年前，差不多也是这个时候，胡坤厂里的采购员接到一个陌生电话，说以后肌苷（一种用于白细胞减少症、各种心脏疾患及慢性肝炎、肝硬化等的原料药）供货都跟他联系，他们是“全国总经销”了。“开始我们以为是诈骗电话，结果跟原本供货的原料药厂一联系居然是真的。”胡坤忍不住吐槽说，“总经销”不过是个名头，“实际上就是垄断，全国肌苷原料的生产企业不过两三家，所有供应都被他们捏在手里。”

小盘股持有者则没有这样的奢侈，因为这类公司的流动性很低，交易成本也很高。从长远来看，这部分持有者必须像公司所有者一样思考长期的远景，而不是猜测交易对手的情绪波动。因此，投资大盘股反而更类似于短期投机，而投资小盘股其实是一种长期投资。这份报告反常的、不同于共识的结论不太可能马上得到广泛的接受。我们以上论述的回报因子也因此有了长期持续超额回报的余地。