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估值判断：伊利估值有望保持在30X左右。A股国际化进程加速，伊利有望得到北上资金的青睐，估值中枢上移。首先，伊利在传统板块的竞争优势持续强化，份额不断提升，龙头地位难以撼动；其次，此前伊利业绩增速波动较大，预测难度大，而此轮股权激励落地后，业绩确定性较强，8%-10%的业绩中枢在海内外龙头中增速较快；第三，伊利新板块布局加速，品类扩张能力验证后，将有望进一步打开天花板，抬升估值中枢。根据伊利当前ROE水平、国内外可比标的的相对估值水平，有稳定正增长的龙头，估值在25X-30X之间较为合理。我们认为，未来五年如果能实现10%的扣非利润中枢，估值有望保持在30X左右。

央行上一次发行央票的时间是2013年6月20日，这意味着已经暂停5年的发行央票再度重启。货币政策工具首次“出海”今年9月20日，央行和香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，双方一致认为，此举将丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，支持香港离岸人民币业务发展。

奶酪：受益需求氛围提升，有望快速布局。以奶酪为代表的固体乳制品有较大空间，此前消费者教育不足，这两年在小厂的加速投入下，消费氛围逐渐起来，未来行业有望提速。从模式来看，与低温渠道协同性非常强，又是伊利所熟悉的高附加值模式，因此虽然现在龙头还没有太强竞争力，很适合未来龙头实现快速布局。

另一边则是支持纽约联储行长威廉姆斯的阵营。这一阵营认为通货膨胀必须超出他们的预期才能重启加息。美联储副主席克拉里达似乎也站在这一边。美国政治局势方面，美国众议院议员当地时间26日将投票表决一项民主党议员提出的决议，该决议旨在废除总统特朗普宣布的南部边境紧急状态，预计决议将在众院顺利通过。

八一飞行表演队5年来5次走向国际舞台中国空军八一飞行表演队歼-10飞机将亮相第12届中国航展，这是空军八一飞行表演队列装歼-10以来第5次献技中国航展。“从2013年首次走出国门参加莫斯科国际航展开始，5年来八一飞行表演队先后参加2015年兰卡威国际海空展、中泰空军“鹰击-2015”联合训练闭幕式飞行表演和2017年迪拜航展。2018年8月，在俄罗斯国际军事技术论坛上进行飞行表演。”申进科在介绍第四枚纪念封时说，新时代，八一飞行表演队将努力建成世界一流的飞行表演队，放眼世界、追求卓越、传递和平。

这些数据说明什么？一是大豆的需求在逐年增长，只有2018年是个例外；二是大豆进口量非常庞大，有外媒评价中国正在成为全球大豆进口市场史无前例的“亿吨之国“；三是说明大豆消费是刚需，不从美国也要从其他国家进口。为什么需要这么多大豆？中国的植物油消费早就不再是计划经济时代的按人头供应，再加上猛增的肉蛋奶类消费，养殖业对加工饲料的需求突飞猛进，进口大豆提供的油和榨油剩下的豆粕自然越来越不可或缺。