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利率市场化前后的货币政策:由数量型转向价格型,08年利率走廊调控提上日程。20世纪70年代,美国经济“滞涨”,美联储货币政策最终目标偏向稳定物价,中介目标是货币供应量,操作目标是借入准备金数量。1987年股市崩盘,为了确保银行体系的流动性,操作目标转为盯住联邦基金利率目标水平,但是并没有明确,直到1994年美联储将联邦基金利率看作公开市场操作短期目标,此后美联储在操作目标上形成了频繁微调基准利率的调控方式,一般来讲与GDP增长率、通货膨胀率存在周期性一致。1990年7月-1992年10月,连续逐步降息17次,将短期利率从8%降到3%,拉动经济增长。1994-1995年7月,连续7次提高联邦基金利率,防止美国经济过热。2003年后,美国利率调控开始带有利率走廊特色,2008年金融危机后,实行量化宽松与利率走廊结合的调控模式,公开市场操作的频率已经很低。

经了解,今年26岁的王泽奇,2016年12月参加公安工作。王泽奇说他从小的梦想就是当一名警察,打击犯罪,维护正义。从警后,他主动申请到刑侦支队工作。工作中,他勤学苦练,不惧危险,总是冲锋在前。因为工作成绩突出,从警1年多就荣立了个人三等功1次。

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IMF还鼓励欧洲当局对未能控制预算的政府采取更强硬立场,称现在就“需要更好地执行财政规则”。IMF补充说,即使不出现严重冲击,欧元区也“可能经历长时间的增长乏力和通胀。”而这也是欧洲央行的担忧之一,该行延长了利率维持在纪录低点的前瞻指引,甚至开始讨论在情况恶化时可能需要采取哪些行动。

实践中不存在所谓最优的货币政策框架,唯有合适的才是最好的。鉴于中国经济“转轨”+“新兴市场和发展中国家”的双重特征,货币政策多目标制是现实的次优选择。当然,在具体实施中要根据形势发展变化,动态调整不同目标的权重,妥善处理好“稳增长”“调结构”与“防风险”(或者说改革、发展、稳定)三者的关系。

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